معاملات حاشیه در مقابلETF های اهرمی

تفسیر قبلی ما در مورد ETF های اهرم (www. cumber. com) نظرات بسیاری از خوانندگان ما دریافت کرد. ما می خواهیم از شما بخاطر به اشتراک گذاشتن افکار خود تشکر کنیم و به یک سؤال مشترک در بین بسیاری از سرمایه گذاران بپردازید: که بهتر است ، تجارت حاشیه یا ETF های اهرمی باشد؟

اول ، تفاوت این دو روش سرمایه گذاری چیست؟ما آخرین بار از طریق ETF های اهرمی قدم زدیم ، بنابراین امروز عمدتاً روی معاملات حاشیه متمرکز خواهیم شد. معاملات حاشیه به وام گرفتن از یک کارگزار به منظور تجارت دارایی مانند سهام اشاره دارد. هدف از وام تقویت سود در موقعیت سرمایه گذاری است. با این حال ، معاملات حاشیه به ناچار در معرض خطر ضررهای قابل توجهی قرار دارد. از این رو ، دارایی خریداری شده نیز وثیقه وام است. اغلب اوقات ، یک کارگزار به یک حساب اجازه می دهد تا 50 ٪ از قیمت خریداری شده سهام را وام بگیرد. بخشی که وجوه وام گرفته نشده است ، حاشیه اولیه نامیده می شود. یک کارگزار معمولاً به حداقل تعادل نیاز دارد تا در حساب نگهداری شود. این محدودیت به حاشیه تعمیر و نگهداری گفته می شود. اگر مانده حساب زیر حاشیه نگهداری باشد ، کارگزار شما یک تماس حاشیه ای را برای شما ارسال می کند و از شما می خواهد که برای تأمین نیاز بودجه واریز کنید.

در یک سناریوی بدترین حالت ، اگر یک سرمایه گذار نتواند بودجه را برای تأمین نیاز حاشیه واریز کند ، کارگزار می تواند سهام سرمایه گذار را بدون اطلاع قبلی به فروش برساند. انحلال حاشیه ریسک اصلی تعبیه شده در معاملات حاشیه است. سرمایه گذاران می توانند با استفاده از حاشیه ، 100 ٪ از سرمایه گذاری خود و احتمالاً بیشتر را از دست بدهند. برای نشان دادن ، ما از نمونه خلاصه شده در جدول زیر استفاده خواهیم کرد. فرض کنید ما 50 ٪ وام را برای خرید 100 سهام سهام با 100 دلار در هر سهم ، با نرخ بهره 6 ٪ وام می گیریم و هزینه های معامله را نادیده می گیریم. از نظر فرضیه ، قیمت سهام سه ماه بعد به 50 دلار کاهش می یابد. سپس ما با صفر سهام و 100 ٪ بدهی باقی مانده ایم. ما همچنین باید سود وام را به کارگزار بپردازیم ، که اگر نتوانیم بودجه ای اضافه کنیم ، احتمالاً این موقعیت را ببندیم. اگر این کار را نکنیم ، 100 ٪ از سرمایه گذاری های خود را به علاوه تقریباً 1. 5 ٪ سود در 10،000 دلار ، برای ک ل-101. 5 ٪ بازده از دست خواهیم داد.

جدول 1. مثال معاملات حاشیه - خطر نزولی

اگر از ETF اهرمی استفاده کنیم و همان حرکت سهام را داشته باشیم ، چه می شود؟اگرچه هیچ ردیابی ETF فقط یک سهام وجود ندارد ، ما فرض خواهیم کرد که به خاطر سادگی وجود دارد. پاسخ کوتاه این است که ما 100 ٪ سرمایه گذاری را از دست می دهیم زیرا ETF به هر سهم به 0 دلار رسید. اما ما بیش از 100 ٪ ضرر نخواهیم داشت ، زیرا تمام ETF ها هزینه های مدیریتی را در NAV های خود درج می کنند.

پس از مقایسه خطر نزولی ، حالا بیایید نگاهی به پتانسیل صعودی بیندازیم. بیایید فرض کنیم سهام پس از سه ماه به 150 دلار افزایش می یابد. بازده خالص از معاملات حاشیه ای 98. 50 ٪ خواهد بود ، همانطور که در زیر نشان داده شده است.

جدول 2. نمونه معاملات حاشیه - پتانسیل صعودی

اگر از ETF اهرمی استفاده کنیم ، بازده خالص 2 برابر بازده 50 ٪ منهای 0. 25 ٪ هزینه - حدود 99. 75 ٪ است. از این رو ، تا زمانی که هزینه ETF زیر هزینه حاشیه باشد ، ETF با استفاده از ETF از مزیت رقابتی نسبت به معاملات حاشیه برخوردار است. لطفاً توجه داشته باشید که برای نشان دادن مثال فوق ، اثر تعادل روزانه یا "خطای ردیابی" را که در ETF ها تعبیه شده است ، نادیده می گیرد ، زیرا عملکرد ETF های اهرمی وابسته به مسیر است.

فراتر از عملکرد ، چیزی مهم و در عین حال غالباً مورد توجه سرمایه گذاران قرار دارد. در مثال نشان داده شده در جدول 2 ، ما با 50 ٪ حاشیه شروع کردیم. با این حال ، با افزایش قیمت سهام ، حاشیه ما در نهایت به 1/3 سقوط کرد. البته ، ما می توانیم به طور مداوم وام بیشتری برای حفظ حاشیه 50 ٪ وام بگیریم ، اما این امر نیاز به تعادل مداوم دارد. بر خلاف تجارت حاشیه ، ETF های اهرمی بدون توجه به حرکت قیمت ، نسبت هدفمند را به طور مداوم حفظ می کنند. به عنوان مثال 1 ، این اثر در بازار خرس برجسته تر است. هنگامی که قیمت سهام کاهش می یابد ، سرمایه گذاران تمایل به فروش سریع برای به حداقل رساندن ضرر و زیان خود دارند و باعث کاهش قیمت می شوند. در همین حال ، سرمایه گذاران بیش از ارزش موقعیت سهام خود را مدیون هستند و احتمالاً در وام های حاشیه خود پیش فرض می شوند. علاوه بر این ، وام دهندگان به ارزش سهام به عنوان وثیقه بستگی دارند. هزینه استقراض در یک بازار فرومایه افزایش می یابد ، که به نوبه خود فشار بیشتری به معاملات حاشیه می افزاید.

بنابراین ، ETF های اهرمی توانایی دستیابی به همان هدف معاملات حاشیه را دارند و ضمن از بین بردن ریسک تماس حاشیه با هزینه بالقوه کمتری دارند. در مقایسه با حاشیه سنتی ، ETF های اهرمی ، حفظ نسبت هدفمند را آسان تر می کنند. ETF های اهرمی نیز برای تجارت کوتاه مدت بهتر از حاشیه هستند ، زیرا حرکت در داخل و خارج از موقعیت آسان است. نکته آخر اینکه بسیاری از ETF های اهرمی خطر نقدینگی کمی دارند ، زیرا این صنعت در سال 2018 به اندازه 80 میلیارد دلار افزایش یافته است (منبع: اینجا).

این مقاله توسط نوشته شده است