قیمت سهام Martingale

در http://www. principlesofforecasting. com/files/pdf/granger-stockmarket. pdf Granger بررسی برخی از استدلال ها را انجام می دهد. در بخش I دو فرضیه H01 و H02 وجود دارد. H01: قیمت سهام یک Martingale H02 است: یک بازار با توجه به اطلاعات تنظیم شده I ، اگر غیرممکن باشد با تجارت بر اساس این مجموعه اطلاعات غیرممکن است ، ممکن است من چیزی را از دست بدهم اما قیمت سهام بهتر نیست Martingales باشد. شرکت های سودآور باید با گذشت زمان ، ارزش را افزایش دهند. در صورت بازگشت سود دوره به سهامداران ، قیمت یکسان خواهد بود. در غیر این صورت هیچ کس سرمایه گذاری نمی کند. از این رو ، قیمت های تعدیل شده سود سهام باید حداقل برای شرکت های سودآور قرار بگیرند. برای H02 نیز همین اتفاق می افتد ، من در حال خرید سهام هستم و می دانم که این شرکت درآمد ایجاد می کند ، و حتی اگر من با ارزش منصفانه خریداری می کنم ، به طور متوسط بازده مثبتی خواهم داشت. اینجا چقدر است؟با تشکر

دنبال کردن 27. 2k 11 11 نشان طلا 100 100 نشان نقره 163 163 نشان برنز از 11 ژوئیه 2014 ساعت 6:41 پرسید معامله گر Cowboy Trader Trader 131 4 4 نشان های برنز $ endgroup $

2 پاسخ 2

مرتب شده توسط: تنظیم مجدد به طور پیش فرض $ begingroup $

همانطور که در پاسخ VONJD Martingale دارایی فقط در صورتی که با حق بیمه خطر و نرخ عاری از ریسک در نظر گرفته شود ("فاکتور تخفیف تصادفی" که می گویند) معقول است. فرض بر این است که فرآیند قیمت سهام در بسیاری از مطالعات یک مارتینگال است.

ریشه "شر" H02 بررسی فرضیه بازار کارآمد FAMA است. این واضح ترین و جامع ترین نظرسنجی در مورد فرضیه بازارهای کارآمد در دهه 1970 است. هر دو در مقاله ای که به آن مراجعه کرده اید و هم مقاله FAMA H01 بسیار مورد توجه قرار نمی گیرد.

به طور خلاصه او این فرضیه را به سه تقسیم می کند: شکل ضعیف ، شکل نیمه قوی و شکل قوی. فرم ضعیف فقط با اطلاعات قیمت گذشته ، فرم نیمه قوی واکنش بازار را به اطلاعات عمومی (یعنی درآمد ، سود سهام و غیره) می افزاید و فرم قوی همگن اطلاعات را اضافه می کند (یعنی هیچ بخشی از بازار اطلاعات خصوصی ندارد که قابل استفاده باشدبرای به دست آوردن سود اضافی). برای خواننده بی تاب ، او از شکل ضعیف و نیمه قوی دفاع می کند اما او تا حدودی به شکل قوی ، کمبود را اعتراف می کند (اگرچه هنوز از این دفاع دفاع می کند ، برای او کافی است که بازارها را کارآمد دانست).

بیشتر کارهایی که وی انجام داد بررسی مطالعات قبلی (از جمله او و همکارانش) و نتیجه گیری با مقایسه و تضاد است. شکل ضعیف جالب ترین است زیرا بیشتر مدلهای ریاضی مدرن حداقل دارای مفهوم آن هستند ، از جمله مدل های قیمت گذاری گزینه. اگر حافظه در خدمت باشد ، ابتدا یک اصطلاح "بازی عادلانه" ساخته شده است. سپس شک و تردید نسبت به مدل های پیاده روی تصادفی مورد بحث قرار می گیرد و تئوری های پیاده روی تصادفی نه چندان محکم و حتی لازم برای کارآمد بودن یک بازار به نظر می رسند. همچنین بحث هایی در مورد فرض گاوسی (به روش منفی) وجود دارد.

شکل نیمه قوی می گوید که بازار برای اطلاعات عمومی در دسترس است و بازار نسبت به این اطلاعات بی طرفانه است. برای تقسیم سهام ، سود سهام و درآمدهای او به مطالعات اشاره می کند که حتی اگر حرکت اضافی ناشی از این نوع اطلاعات وجود داشته باشد ، محدود به زیر مجموعه های بسیار کمی از دارایی ها است.

FAMA می گوید شواهد محدودی در برابر فرم قوی وجود دارد ، نشان می دهد که متخصصان (سازندگان بازار) به اطلاعات ممتاز (یعنی محدودیت سفارش) دسترسی دارند. اما مورد توجه من نبود ، بنابراین من از شما می خواهم که از منبع بخوانید.

حرف آخرشما فقط باید اینها را به عنوان یک ایده در نظر بگیرید و بیشتر جستجو کنید. خوب ، این یک مدل و نمایش "برخی" از بازار است. دانشگاهیان معمولاً به اندازه کافی تنبل هستند که می توانند این افراد را به عنوان اعطا کنند و دلایل "انجام این کار" داشته باشند ("مرد و پیروان این تئوری بسیاری از جوایز نوبل را به دست آوردند").

ps. من عاشق اظهارات طالب هستم (اگرچه با برخی از رزرو به دلیل درک بسیار کمتر از این زمینه) در مورد جوایز نوبل مربوط به نظریه پردازان قیمت دارایی. برخی از اینجا را ببینید