RIT Capital Partners - به روزرسانی مارس 2023

در این به روزرسانی اعتماد سرمایه گذاری ، هال کوک ، تحلیلگر ارشد سرمایه گذاری ، تجزیه و تحلیل ما را در مورد مدیر ، فرآیند ، فرهنگ ، ادغام ESG ، هزینه و عملکرد RIT Capital Partners plc به اشتراک می گذارد.

یادداشت های مهم

این مقاله توصیه شخصی نیست. اگر مطمئن نیستید که آیا یک سرمایه گذاری برای شما مناسب است ، لطفاً به دنبال مشاوره باشید. اگر تصمیم به سرمایه گذاری ارزش سرمایه گذاری خود دارید ، افزایش می یابد و سقوط می کند ، بنابراین می توانید کمتر از آنچه در آن قرار داده اید برگردید.

• اعتماد به طور گسترده متنوع است و در طیف وسیعی از کلاسهای دارایی مختلف در بازارهای خصوصی و عمومی سرمایه گذاری می کند
• مدیران Trust قصد دارند برخی از بازار را به دست آورند و در هنگام سقوط بازارها ، پناهگاه سرمایه گذاران را ارائه دهند
• Trust در دراز مدت سطح جذاب رشد را فراهم کرده است ، اگرچه عملکرد گذشته راهنمایی برای آینده نیست

چگونه در یک نمونه کار متناسب است

RIT Capital Partners قصد دارد رشد بلند مدت را ارائه دهد ، در حالی که در صورت ضعیف تر بودن بازار سهام ، پناهگاه سرمایه گذاران را ارائه می دهد. مدیران Trust این کار را با سرمایه گذاری در طیف وسیعی از دارایی ها ، مانند سهام شرکت های انفرادی ، سرمایه گذاری های خصوصی ، صندوق های سهام و اوراق قرضه ، دارایی های واقعی ، از جمله دارایی و طلا ، ارز و صندوق های بازگشت مطلق انجام می دهند.

اعتماد می تواند گزینه ای برای برخی از رشد متوسط متوسط باشد یا در معرض مناطقی از بازار باشد که دسترسی به سرمایه گذاران خرده فروشی دشوار است. سرمایه گذاران در صندوق های بسته باید بدانند که اعتماد می تواند با تخفیف یا حق بیمه به ارزش دارایی خالص (NAV) تجارت کند.

مدیر

RIT Capital Partners در سال 1988 راه اندازی شد و توسط J. Rothschild Capital Management (JRCM) اداره می شود و آن را به یکی از تنها اعتماد خود مدیریت شده در بخش خود تبدیل می کند. این برنامه از دو کمیته و یک بخش سرمایه گذاری باتجربه تشکیل شده است تا اطمینان حاصل شود که همه چیز تا حد ممکن کارآمد است.

کمیته اجرایی JRCM ، به رهبری مدیرعامل Francesco Goedhuis ، مسئولیت مراقبت از مدیریت روزانه اعتماد را بر عهده دارد. کمیته سرمایه گذاری از نزدیک با تیم سرمایه گذاری گسترده تر همکاری می کند که فرصت اعتماد را برای اعتماد فراهم می کند و توصیه هایی را برای سرمایه گذاری های احتمالی ایجاد می کند.

آنها به صورت هفتگی ملاقات می کنند تا در مورد مناسب بودن توصیه ها بحث کنند و تصمیمات نهایی را در مورد آنچه که اعتماد در آن سرمایه گذاری می کند و مشخصات ریسک کلی آن اتخاذ می کند.

ران تابوچ، مدیر ارشد سرمایه گذاری، عضو هر دو کمیته است و در سال 2012 به RIT پیوست. او قبلاً رئیس سرمایه گذاری برای پورتفولیوهای مدیریت شده در GAM بود. او تجربه اجرای استراتژی های سرمایه گذاری بزرگ در طیفی از انواع مختلف سرمایه گذاری را دارد. Tabbouche می تواند از پشتیبانی بخش سرمایه گذاری داخلی برای ایده ها، چالش ها یا تحلیل ها استفاده کند، اما همچنین می تواند از مدیران سرمایه گذاری خارجی برای به عهده گرفتن مسئولیت بخشی از پرتفوی و سرمایه گذاری از طرف تراست استفاده کند.

ما این واقعیت را دوست داریم که اعتماد توسط یک تیم مجرب اداره می شود و این توانایی را دارد که از پشتیبانی مدیران خارجی برای بینش و تخصص بیشتر استفاده کند.

روند

تیم سرمایه گذاری از یک چارچوب متمایز «شش سیلندر» برای مدیریت اعتماد و تعیین اینکه در چه چیزی سرمایه گذاری می کند، استفاده می کند. ایده این است که سیلندرهای مختلف بسته به تصویر اقتصادی می توانند عملکرد تراست را هدایت کنند و در طول زمان بازدهی ثابت تری را ارائه دهند.

اولین استوانه برای کمک به شکل گیری یک دیدگاه اقتصادی گسترده تر، تعیین سطح ریسک و نحوه سرمایه گذاری اعتماد استفاده می شود. در زمان عدم اطمینان و نوسانات، تیم سرمایه گذاری محتاط تر است که در روش سرمایه گذاری در حال حاضر اعتماد منعکس می شود.

استوانه دوم بر سرمایه گذاری با مدیران سهام خارجی متمرکز است. این تیم بخشی از اعتماد را در پایان دسامبر 2022 حدود 28٪ به مدیران حرفه ای که از طرف تراست در مجموعه ای از سهام سرمایه گذاری می کنند، اختصاص می دهد. این شامل برخی از "صندوق های تامینی" مبتنی بر سهام است که برای ایجاد تنوع بیشتر استفاده می شود. میزان سرمایه گذاری در اینجا در پایان سال 2021 حدود 32٪ بود. برای اینکه تیم پرداخت هزینه های خارجی را توجیه کند، هر مدیر باید تخصص بالایی را از خود نشان دهد، نشان دهد که تمرکز طولانی مدت دارد و اعتقاد بالایی به نظرات خود دارد. اکثر این مدیران برای سایر سرمایه گذاران خصوصی در دسترس نیستند که مزیت بالقوه ای را به اعتماد اضافه می کند.

سیلندر سوم از سهام شرکت های فردی تشکیل شده است که توسط تیم سرمایه گذاری داخلی انتخاب شده اند. آنها فرصت ها را تهیه می کنند و توصیه هایی را تشکیل می دهند که به کمیته سرمایه گذاری ارائه می شود. در پایان دسامبر 2022، حدود 7 درصد از تراست در سهام تک سرمایه گذاری می شود. در پایان سال 2021 این مقدار حدود 10٪ بود.

داشتن یک تیم سرمایه گذاری داخلی با تجربه به این معنی است که آنها می توانند بدون پرداخت هزینه های مدیریت خارجی، دنیای سرمایه گذاری گسترده ای را پشت سر بگذارند. این همچنین به تیم توانایی بیشتری برای ایجاد چالش برای مدیران خارجی که در اعتماد استفاده می شوند می دهد.

سیلندر چهارم در ارزهای مختلف از جمله دلار آمریکا ، یورو ، ین ژاپنی و پوند استرلینگ سرمایه گذاری می کند. از موقعیت یابی ارز هم برای تقویت بازده و هم برای مدیریت ریسک استفاده می شود ، به عنوان مثال با کاهش تأثیر پوند تقویت کننده.

سیلندر پنجم از سرمایه گذاری های جایگزین تشکیل شده است که تمایل به عملکرد متفاوت با سهام شرکت دارند و بنابراین تنوع واقعی را فراهم می کنند. تقریباً 22 ٪ از اعتماد در سرمایه گذاری های جایگزین مانند صندوق های بازگشت مطلق ، دارایی های واقعی و بدهی بازار در حال ظهور در پایان دسامبر 2022 سرمایه گذاری شده است. در حالی که سرمایه گذاری در بازارهای نوظهور می تواند تنوع را در اعتماد افزایش دهد ، همچنین می تواند ریسک را افزایش دهد. در پایان سال 2021 مبلغ سرمایه گذاری شده در این دارایی ها حدود 19 ٪ بود.

سرانجام ، سیلندر ششم بر روی سرمایه گذاری های خصوصی تمرکز دارد - شرکت هایی که در حال حاضر در بازار سهام ذکر نشده اند. خرید و فروش آنها دشوارتر از سهام ذکر شده است. سرمایه گذاری های خصوصی همیشه یک ویژگی اصلی بوده است و در پایان دسامبر 2022 حدود 41 ٪ از اعتماد را تشکیل می دهد. در پایان سال 2021 مبلغ سرمایه گذاری شده در این نوع دارایی حدود 37 ٪ بود. تیم داخلی فقط در شرکت های استثنایی سرمایه گذاری می کنند که احساس می کنند پتانسیل رشد بلند مدت قانع کننده را ارائه می دهند و فکر می کنند بازارهای خصوصی می توانند قبل از رسیدن به بازارهای عمومی ، روشی جذاب تر برای سرمایه گذاری در شرکت های با رشد سریع ارائه دهند.

Gearing (وام برای سرمایه گذاری) و مشتقات را می توان با اعتماد استفاده کرد که می تواند هرگونه سود و زیان را بزرگ کند. سرمایه گذاران باید بدانند که در صورت استفاده ، هر یک خطر را افزایش می دهد.

فرهنگ

فرهنگ رانندگی در RIT تمرکز بلند مدت آن و هماهنگی با منافع سهامدار است. یک عامل مهم در دستیابی به این هدف از طریق سرمایه گذاری بلند مدت توسط خانواده روچیلد ، در حال حاضر حدود 21 ٪ از اعتماد است. لرد روچیلد روشن کرده است که این یک خانواده اصلی است و آنها قصد دارند سهامداران قابل توجهی باقی بمانند. این نوع علاقه نسلی در کل فرهنگ RIT یکپارچه شده است و سهامداران را ترغیب کرده است تا اعتماد را در نسل های خود نگه دارند و دیدگاه بلند مدت را به اشتراک بگذارند.

ادغام ESG

در سال های اخیر، عوامل محیطی، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) تمرکز فزاینده ای برای RIT بوده است. در فوریه 2021، JRCM یکی از امضاکنندگان اصول سازمان ملل برای سرمایه گذاری مسئولانه (PRI) شد. در نوامبر 2021، JRCM چارچوب و خط مشی سرمایه گذاری مسئولانه خود را منتشر کرد و اصول سرمایه گذاری مسئولانه خود را تشریح کرد و نحوه اجرای این اصول را در فعالیت های سرمایه گذاری خود مشخص کرد. ما فکر می کنیم این مثبت است و از دیدن پیشرفت در این زمینه خرسندیم.

هزینه

رقم هزینه های جاری در طول سال مالی تراست تا 31 دسامبر 2022 0. 89٪ بود. علاوه بر این، هزینه های مربوط به مدیران سرمایه گذاری خارجی وجود دارد که توسط اعتماد استفاده می شود. این هزینه ها معادل کارمزد اضافی 0. 88 درصدی در طول 12 ماه منتهی به 31 دسامبر 2022 است. این هزینه ها هرگونه کارمزد اضافی مربوط به عملکرد را برای دوره حذف نمی کند.

سرمایه گذاران باید برای جزئیات ریسک ها و ساختار هزینه به آخرین گزارش ها و حساب های سالانه و اسناد کلیدی اطلاعات مراجعه کنند.

اگر در SIPP یا ISA نگهداری شود، هزینه پلت فرم HL 0. 45٪ (با سقف 200 پوند برای SIPP و 45 پوند برای ISA) در سال نیز اعمال می شود. اگر در حساب صندوق و اشتراک نگهداری شود، هزینه پلت فرم ما اعمال نمی شود.

از آنجایی که سرمایه گذاری ها مانند سهام معامله می کنند، دستورالعمل خرید و فروش مشمول هزینه های معامله سهام ما در هر حساب HL خواهد بود.

کارایی

RIT Capital Partners سابقه طولانی مدت قوی دارد. این تراست در بلندمدت از هر دو معیار خود بهتر عمل کرده است، اگرچه طی 10 سال گذشته تا پایان فوریه 2023، این تراست از بازارهای جهانی سهام عقب مانده است و بازدهی 100. 28%* در مقابل 193. 67% برای FTSE World داشته است. با این حال، عملکرد بهتری نسبت به مقایسه تورم خود داشت، با شاخص قیمت های خرده فروشی بریتانیا (RPI) + 3٪ و شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) + 3٪ به ترتیب 93. 01٪ و 72. 05٪ در مدت مشابه.

از لحاظ تاریخی، تراست از RPI انگلستان + 3٪ در سال به عنوان یک مقایسه عملکرد بلندمدت استفاده کرده است، با این حال تصمیم گرفته است که این را به 3٪ CPI بریتانیا در آینده تغییر دهد.

در طی 12 ماه منتهی به پایان فوریه 2023، اعتماد ضعیف عمل کرده است و 19. 37٪ از دست داده است. این در مقایسه با سود 2. 97٪ برای FTSE World، 15. 22٪ برای UK RPI + 3٪ و 11. 86٪ برای UK CPI + 3٪ است.

اعتماد هدف این نیست که معیارهای خود را در کوتاه مدت ضرب و شتم کند. در عوض ، آن را بر بازده بلند مدت متمرکز می کند و سعی می کند در صورت ضعیف تر بودن بازارهای سهام و رشد متوسط در دراز مدت ، قدرت را نشان دهد. بازارهای سهام در بیشتر دهه گذشته قوی بوده است و اعتماد به سرعت در این محیط به سرعت افزایش نمی یابد.

سال 2022 به دلیل افزایش تورم و افزایش نرخ بهره ، یک سال چالش برانگیز برای سرمایه گذاران بود ، با این که اعتماد در نتیجه تلاش می کرد. سهام شرکت در صندوق ، مستقیم و از طریق مدیران خارجی ، ارزش خود را از دست داد و یکی از محرک های خسارات کلی بود. سرمایه گذاری در چین به ویژه عملکرد را آزار می دهد. سرمایه گذاری های خصوصی یکی دیگر از مشارکت کنندگان در ضرر و زیان بود زیرا ارزش های آنها برای بازتاب سقوط در دارایی های مشابه ، لیست شده عمومی مشخص شد. یکی از سرمایه گذاری های صندوق پرچین آنها ، آیزلر پایتخت ، 2022 به ویژه فقیر داشت و 17. 7 درصد از دست داد و تا پایان سال فروخته شد.

این همه بد نبود. مدیران برخی از دارایی های سهم شرکت خود را تغییر دادند و با توجه به تمرکز بیشتر روی شرکت هایی که می توانند از یک محیط تورم بالاتر بهره مند شوند ، تغییر کردند. این تغییر به کاهش ضررهای این بخش از اعتماد کمک کرد. قرار گرفتن در معرض ارز غیر استرلینگ همچنین به ضرر و زیان اعتماد کمک کرد.

عملکرد کلی Trust همچنین با تغییر قابل توجه در قیمت سهم ، که از تخفیف به NAV ا ز-1. 6 ٪ در پایان سال 2021 ب ه-11. 0 ٪ در پایان سال 2022 منتقل شد ، تحت تأثیر قرار گرفت. اعتماداین تخفیف بیشتر از زمان نوشتن (1 مارس 2023) اعتماد با تخفیف به NA V-21. 23 ٪ معامله شد.

رشد درصد سالانه

عملکرد گذشته راهنمایی آینده نیست. منبع: *Lipper IM تا 28/02/2023.

آیا می خواهید آخرین تحقیقات ما مستقیماً به صندوق ورودی شما ارسال شود؟

تیم تحقیقاتی تخصصی ما به روزرسانی های منظم در مورد طیف وسیعی از اعتماد سرمایه گذاری ارائه می دهد.

لطفاً قبل از ادامه خطاهای زیر را اصلاح کنید:

شرکت های گروه Hargreaves Lansdown PLC معمولاً اطلاعات بیشتری را از طریق پست و/یا ایمیل در مورد محصولات و خدمات ما برای شما ارسال می کنند. اگر ترجیح می دهید این مورد را دریافت نکنید ، لطفاً به ما اطلاع دهید. ما داده های شخصی شما را نمی فروشیم یا تجارت نمی کنیم.

تحقیقات اعتماد سرمایه گذاری ما برای سرمایه گذاران است که خطرات سرمایه گذاری را درک می کنند و سرمایه گذاری در اعتماد سرمایه گذاری برای همه مناسب نیست. سرمایه گذاران فقط باید در صورتی که اهداف اعتماد با خود تراز شود ، سرمایه گذاری کنند و نیاز خاصی به نوع سرمایه گذاری در حال انجام وجود دارد. سرمایه گذاران باید قبل از سرمایه گذاری خطرات خاص اعتماد سرمایه گذاری را درک کنند و اطمینان حاصل کنند که هرگونه سرمایه گذاری جدید بخشی از یک سبد متنوع است.