آیا ارتباط اجتماعی بر مشارکت در بورس سهام تأثیر می گذارد؟

همه باید در سهام سرمایه گذاری کنند ، حداقل بخش بسیار کمی از ثروت خود. این پیشنهاد احتمالاً یکی از معدود اجماعی است که اساتید و اقتصاددانان مدارس تجاری به اشتراک می گذارند. بدون حفر مدلهای اقتصادی پیشرفته ، می توان به راحتی با بررسی برخی از آمارها ، دید. میانگین بازده سالانه در بورس اوراق بهادار ایالات متحده در 90 سال گذشته به میزان 7. 8 ٪ ، بسیار بالاتر از نرخ بهره در حساب های پس انداز و نرخ قبض خزانه 3 ماهه است. حتی اگر کسی بسیار ریسک پذیر باشد ، او هنوز هم می تواند بخش نسبتاً کمی از ثروت خود را سرمایه گذاری کند تا از حق بیمه بالایی برخوردار باشد. در کمال تعجب محققان ، تعداد قابل توجهی از خانوارهایی وجود دارند که به هیچ وجه در بورس سهام شرکت نمی کنند. نکته جالب توجه این است که این غیر مشارکت در تمام سطوح درآمد وجود دارد و در کشورهای مختلف به طور گسترده ای مستند است. عدم مشارکت در بورس نه تنها وضعیت مالی خانوارها را خراب می کند ، بلکه می تواند منجر به نابرابری درآمدی بیشتر و کاهش اقتصادی در جامعه ما شود. این به نفع خود محققان است و به خاطر منافع عمومی برای مطالعه انگیزه های این امر (و چرا نه) سرمایه گذاری در بازار سهام.

در یک مقاله جدید ، من کانال کلمه دهان را مطالعه می کنم تا ببینم آیا تصمیم مشارکت در بورس سهام دوست شما بر تصمیم مشارکت شما تأثیر می گذارد یا خیر. این امکان پذیر است زیرا همه مزایای سرمایه گذاری سهام را درک نمی کنند. اگر دوستش تجربه سرمایه گذاری مثبت را با او به اشتراک بگذارد ، می توان واقعیت ها را یاد گرفت. اگرچه من اطلاعاتی در مورد اطلاعات مربوط به سهام همه شهروندان در یک کشور ندارم ، اما ما هنوز هم می توانیم داده های جمع شده را مطالعه کنیم و از تفاوت های مقطعی در نرخ مشارکت در بورس در مناطق استفاده کنیم.

شکل 1: نرخ مشارکت مستقیم بازار سهام در مناطق ایالات متحده در سال 2018

تصویر

شکل 1 نرخ مشارکت مستقیم بازار سهام در ایالت های ایالات متحده در سال 2018 را نشان می دهد. من آمار IRS داده های درآمد را برای به دست آوردن داده های برگشتی مالیاتی در سطح شهرستان بررسی می کنم و نرخ مشارکت مستقیم در بورس سهام را به عنوان نسبت فیلترهای مالیاتی با مالیات سود سهام نسبت به مالیات بر تخمین می زنمتعداد کل فیلترهای مالیاتی. 1 تفاوت گسترده مقطعی در نرخ مشارکت در مناطق استان نشان می دهد که تعیین کننده های غیرقابل کنترل تصمیم مشارکت خانوارها برای تحقیق در مورد محققان وجود دارد.

من نرخ مشارکت در سطح شهرستان را با داده های اتصال اجتماعی فیس بوک (SCI) ترکیب می کنم. SCI Facebook نشان می دهد که هر یک از جفت های تصادفی در ایالات متحده چقدر به شدت متصل هستند. فیس بوک با استفاده از پیوندهای دوستی کاربر فیس بوک در مناطق ، داده های SCI را ایجاد می کند. این شاخص بالاتر است ، دو ایالت از نظر اجتماعی بیشتر به هم متصل هستند. سپس متغیر اصلی توضیحی را در مقاله خود ، مشارکت دوستان ایجاد می کنم. برای هر شهرستان در هر سال ، مشارکت دوستان آن به عنوان نرخ مشارکت با وزن با وزن در همان سال از سایر ایالت های ایالات متحده محاسبه می شود. برای جلوگیری از هرگونه اثر سرریز به دلیل نزدیک بودن جغرافیایی ، من هنگام ساخت مشارکت دوستان ، میزان مشارکت را از همان ایالت حذف می کنم. 2

من می دانم که مشارکت دوستان مثبت و از نظر آماری به طور قابل توجهی نرخ مشارکت در بازار سهام کانون را در سال بعد پیش بینی می کند. پس از کنترل اثرات جمعیتی ، از جمله جمعیت ، سطح درآمد ، تحصیلات ، شرایط اقتصادی محلی ، عملکرد سهام محلی و همچنین روندهای بلند مدت و شوکهای مشترک که در همان ایالت مشترک هستند ، افزایش یک درصد در مشارکت دوستان منجر به یک امتیاز می شودافزایش حدود 25 امتیاز پایه در میزان مشارکت کانون کانونی در سال آینده. از نظر اقتصادی ، این بدان معناست که ، چیزهای دیگر برابر است ، یک افزایش انحراف استاندارد در مشارکت دوستان ، بیش از 40 شرکت کننده قبلاً غیر شرکت کننده را وادار می کند تا سرمایه گذاری در بورس سهام را در یک کشور متوسط 50،000 جمعیت شروع کنند.

همه ما می دانیم که همبستگی به معنای علیت نیست. ارتباط مشخص شده بین تصمیم مشارکت در مناطق دوستانه ممکن است به سادگی منعکس کننده میزان شهرستانهای دوست مشابه باشد. بنابراین ، برای ارائه یک تصویر حتی واضح تر در پشت این کانال کلمه به دهان ، ما به برخی از شوک های برون زا احتیاج داریم که فقط بر تصمیم مشارکت برخی از شهرستانها تأثیر می گذارد و سپس بررسی می کنیم که آیا این شوک محلی به سایر مناطق متصل منتقل می شود.

شوکی که من از آن استفاده می کنم، افشای کلاهبرداری مالی است. FINRA از شرکت های مشاوره مالی می خواهد که رویدادهای سوء رفتار کارکنان خود را هر ساله گزارش کنند. من تعداد تخلفات مالی را که هر سال در هر شهرستان فاش می شود تخمین می زنم و متوجه می شوم که یک افشای تخلف در 1000 نفر جمعیت، نرخ مشارکت در بازار را حدود 30 واحد در دو سال بعد کاهش می دهد. از نظر اقتصادی، این بدان معناست که با فاش شدن یک رویداد سوء رفتار مالی در بین 1000 نفر، سه شرکت کننده قبلاً سهام در بازار سهام ترسیده و تصمیم می گیرند دیگر در بورس سرمایه گذاری نکنند. این شوک قبل از افشاگری تأثیری ندارد و بیشتر این گزارش هایی که FINRA جمع آوری می کند بسیار محلی هستند و در سراسر کشور پخش نمی شوند. بنابراین، افشای سوء رفتار مالی به عنوان شوک برونزا در مطالعه من واجد شرایط است. پس از ابزارسازی مشارکت دوستان با استفاده از افشاگری های سوء رفتار مالی، نتایج همچنان پابرجاست و نشان می دهد که رابطه بین مشارکت دوستان (در سال قبل) و تصمیم منطقه مرکزی برای مشارکت در بازار سهام احتمالاً علتی است.