آیا بودجه برای سهام ضربه خورده یا از دست رفته؟ICICI Securities برای 14 Nifty cos رمزگشایی می کند

تمرکز بودجه اتحادیه بر افزایش مخارج سرمایه ای، سرمایه گذاران را خوشحال کرده است، حتی در شرایطی که فشار مورد انتظار روستایی محقق نشد. انتظار می رود که لارسن و توبرو با مسئولیت محدود یکی از ذینفعان اصلی افزایش هزینه سرمایه گذاری به 10 تریلیون روپیه (3. 3 درصد از تولید ناخالص داخلی) باشند. تأثیر اندک افزایش مالیات بر سیگار برای ITC مفید است. در اینجا، ICICI Securities تاثیر آن را بر 14 شرکت منتخب Nifty 50 توضیح می دهد.

1) ITC: افزایش حدود 16 درصدی در عوارض احتمالی بلایای ملی (پس از سه سال) منجر به افزایش نرخ مالیات حدود 2 درصد در چهار دسته اصلی سیگار خواهد شد. با توجه به شرایط تورمی عمومی و عدم افزایش قیمت ها در دو سال گذشته، ITC احتمالاً تأثیر افزایش مالیات را از طریق افزایش قیمت انتخابی جبران می کند. ما انتظار داریم که این شرکت به عملکرد بهتر بر اساس حجم در تجارت سیگار ادامه دهد. ITC یک کاندیدای بالقوه برای رتبه بندی مجدد چندگانه (ارزش گذاری) است که ناشی از عملکرد بهتر در تجارت سیگار است که به دلیل افزایش احتمالی قیمت و بهبود مسیر حجم انجام می شود. ثانیاً، انتظار افزایش سهم بازار حجمی در سیگار به دلیل محدود کردن تجارت غیرقانونی است. علاوه بر این، کسب و کار هتل از بهبود اشغال سود می برد (بیش از 60٪؛ بهبود 7-8٪ در اشغال، 16-30٪ سود افزایش می دهد). علاوه بر این، رشد حجم بخش FMCG برای تجارت مقوا و بسته بندی وجود دارد.

2) هندوستان یونیلور: در حالی که هیچ پیامدهای مستقیمی برای شرکتهای FMCG وجود نداشت ، مزایای درآمد یکبار مصرف بالاتر ، که به دلیل کاهش کمتر مالیات بر درآمد شخصی انجام می شود ، برای احیای مصرف اختیاری مثبت خواهد بود. به طور کلی ، ما چشم انداز مثبت خود را در مورد هندوستان یونیلور (HUL) حفظ می کنیم. شاخص هزینه مواد اولیه به احتمال زیاد به اوج رسیده و به طور متوالی رو به کاهش است. HUL یکی از بزرگترین ذینفعان یک محیط خوش خیم مواد اولیه مواد اولیه خواهد بود. از مزایای بازپرداخت قیمت برای سرمایه گذاری های بالاتر در تبلیغات و ارتقاء استفاده می شود. و توسعه محصول جدیدبه طور کلی ، ما توجه می کنیم که HUL همچنان در کلیه بخش های کلیدی (سود سهم بازار در 75 ٪ از نمونه کارها) که ناشی از سود سهام در پارچه شستشو است ، از نظر ارزش و حجم و نوشیدنی های غذایی بهداشتی (با وجود تورم شیر) ، عملکرد بیشتری را ارائه می دهد. کار افزایشی در زمینه توسعه دسته (هم قالب و هم حق بیمه) به خوبی ردیابی می شود. حق بیمه ، جمع آوری پیچ در بخش های طاقچه (پخت کیک بزرگتر) ، تمرکز روی راندمان هزینه و استفاده از فناوری برای تقویت بهره وری توزیع ممکن است HUL را قادر به عملکرد در طول FY24E کند.

3) نقاشی های آسیایی: در حالی که هیچ پیامدهای مستقیمی برای شرکت های نقاشی وجود ندارد ، احتمالاً تخصیص بالاتر به طرح Pradhan Mantri Awas Yojana احتمالاً باعث افزایش صنعت املاک و مستغلات و گسترش بازار قابل دسترسی برای شرکت های نقاشی می شود. با افزایش شدید شدت رقابتی در ورود به بخش نقاشی توسط JSW ، Grasim ، JK Cements ، سرمایه گذاری های نجومی و تهاجمی توسط بازیکنان کوچکتر مانند کامدانو ، سیکا و شالیمار ، توجه می کنیم که استخر سود صنعت احتمالاً کاهش می یابد. ما به سه عامل ساختاری توجه می کنیم که نشان می دهد چند برابر با درآمد به احتمال زیاد کاهش می یابد. یکی ، مخلوط نمونه کارها با احساسات ضعیف مصرف کننده ، فروش بالاتر بتونه ، آغازگر و همچنین فروش نهادی/ پروژه ها رو به وخامت می رود. دو ، کاهش ساختاری 250 امتیاز پایه در حاشیه EBITDA احتمالاً به ارزیابی جریان نقدی با تخفیف 8-10 ٪ آسیب می رساند. یک نقطه پایه 0. 01 ٪ است. سوم ، با رسیدن رنگ های آسیایی به 150،000 فروشگاه ، دامنه محدودی برای گسترش توزیع وجود دارد. میانگین درآمد/خروجی سالانه در حال حاضر پایین تر از 1. 4 میلیون روپیه است. اجرای یک فروشگاه با چنین گردش مالی کوچک که نشان می دهد رنگ های آسیایی به سقف برخورد کرده اند برای اضافه کردن فروشگاه های جدید در کوتاه مدت ، دشوار است.

Mint Premium همه را ببینید

رمز و راز زندان های پر ازدحام هند

برای دیدن سوخت های فسیلی چقدر نوآوری لازم است؟

چگونه گلدمن ساکس از شکارچی اوج به دیوار استری رفت.

خرید ترس: آیا وقت آن رسیده است که توصیه های بوفه را دنبال کنیم؟

4) صنایع اعتماد: مقررات بودجه مربوط به صنایع Reliance (RIL) عبارتند از: 1) وظیفه واردات نفتا که توسط 150 امتیاز پایه (BPS) مطرح شده است. ب) افزایش وظیفه گمرکی در استایرن و مونومر وینیل کلرید با 50bps و iii) تأمین سرمایه گذاری 35000 پوند کرور در انتقال انرژی (دولت در حال هدف قرار دادن 5mt تولید هیدروژن سبز تا سال تقویم 2030 است). یک نقطه پایه 0. 01 ٪ است. اینها مثبت هستند. افزایش وظایف واردات نفتا برای RIL بسیار مثبت است زیرا قیمت های داخلی در قیمت های بالاتر برابری وارد می شود. RIL طی چند سال آینده در بخش های جدید انرژی در حال سرمایه گذاری در کرور Rs75000 است. اگر اعدام با هدف همگام باشد ، این بخش می تواند یک کرور بالقوه RS16500 از EBITDA افزایشی (@18 ٪ ROCE قبل از مالیات) ایجاد کند-برای زمینه تخمین EBITDA تلفیقی ما برای RIL در RS189900 Crore است. Roce بازده سرمایه شاغل است.

5) BPCL: مقررات بودجه مربوط به Bharat Petroleum Corp. Ltd (BPCL) شامل i) یارانه نفتی 9170 پوند کرور در FY23RE و RS2260 کرور برای FY24 II) بدون پشتیبانی از یارانه های اضافی برای برآورده کردن ضرر و زیان از سوخت های خرده فروشی III) اتیلوظیفه گمرک الکل به NIL کاهش یافته است (در ساخت اتانول استفاده می شود). عدم حمایت بودجه برای جبران خسارت سوخت خرده فروشی حاکی از آن است که FY23E با وجود H2FY23 قوی تر در مقابل H1FY23 ، ضررهای عملیاتی BPCL را برای سال مشاهده می کند. با این حال ، یک تعادل محکم تقاضا و بهبود حاشیه بازاریابی باید از نظر FY24E از نظر مادی بهتر اطمینان حاصل کند و ما معتقدیم که ارزش گذاری فقط 6. 7 برابر درآمد تخمین زده شده برای هر سهم و 5. 9 برابر EV/EBITDA از اینجا مواردی را ارائه می دهد. EV مقدار شرکت است. EBITDA درآمد قبل از بهره ، مالیات ، استهلاک و استهلاک است.

6) Larsen & Toubro: Larsen & Toubro (L& T) پیش بینی می شود که مهمترین سودآوری سرمایه سرمایه گذاری به 10 تریلیون روپیه (3. 3 ٪ از تولید ناخالص داخلی) باشد. Capex مؤثر 13. 7 تریلیون پوند خواهد بود. سایر اطلاعیه های کلیدی مانند 50 فرودگاه اضافی ، 100 پروژه حمل و نقل بحرانی با سرمایه گذاری کرور Rs75000 ، و کپکس کرور 35000 روپیه برای انتقال انرژی و غیره برای شرکت مثبت است. افزایش 27 ٪ در تخصیص کرور Rs70000 برای ماموریت JAL JEEVAN مثبت است. تمدید وام بدون بهره برای ایالت ها (حدود 30 ٪ از کتاب سفارش فعلی برای L& T) همچنین برای تقویت Capex به خوبی اوج می یابد. با افزایش هزینه سرمایه ، ما انتظار داریم افزایش قابل توجهی در خط لوله چشم انداز داخلی (3 تریلیون روپیه در FY23) و در نتیجه افزایش جریان ترتیب (تخمین میزان ورود به ترتیب هسته 1/8 تریلیون روپیه/1 تریلیون برای FY24/25E) افزایش یابد. بشرکتاب سفارش فعلی در یک تریلیون روپیه سالم (3. 4 برابر فروش دوازده ماهه فروش سابق) قرار دارد.

7) صنایع داروسازی Sun: اعلامیه بودجه اخیر یک برنامه جدید برای ارتقاء تحقیقات ، هدف از این کار انگیزه سالم به شرکت های داروسازی برای بالا بردن زنجیره ارزش و تسهیل هزینه های تحقیقات و توسعه بالاتر (R& D) به سمت مولکول های نوآورانه است. با این حال ، ما معتقدیم که حرکت به سمت تحقیق و توسعه نوآورانه برای شرکت های داروسازی داخلی نسبتاً طولانی مدت با حداقل تأثیر در مدت زمان نزدیک است زیرا اکثر شرکت ها منتظر تقویت ترازنامه خود و ارزیابی جذابیت این فرصت هستند که طولانی مدت است-فرآیند خارج با نرخ خرابی بالا. به همین ترتیب ، ما هیچ تاثیری در Sun Pharmaceuticals Industries Ltd از این اعلامیه نمی بینیم. درآمدهای داخلی Sun Pharma با سرعت پایدار رشد کرده و رشد سالانه 10. 5 ٪ مرکب (CAGR) را نسبت به FY17-FY22 ثبت کرده است. انتظار می رود رشد سالم با سبد مزمن قوی خود ادامه یابد و در CAGR 9 ٪ نسبت به FY22E-FY25E رشد کند. غروب خورشید در بخش ویژه نیز شروع به به دست آوردن سود سهام کرده و در CAGR سالم 18. 4 ٪ نسبت به FY17-FY22 رشد کرده است. چشم انداز بلند مدت شرکت. با این حال ، ارزیابی فعلی پتانسیل نزدیک مدت را ضبط می کند.

8) Maruti Suzuki India: پیشنهادهای بودجه هیچ تاثیری بر Maruti Suzuki India Ltd. با سطح خرده فروشی خودرو در سطوح فعلی حدود 250000 دستگاه در ماه به طور متوسط (دوره اوج تعطیلات قبلی و دسامبر) راکد است، صنعت به کاتالیزور نیاز دارد. مانند راه اندازی های جدید و هزینه کل ثابت مالکیت برای یک سال رشد دو رقمی دیگر پس از حدود 15 درصد رشد در سال مالی 23. برای Maruti Suzuki، ما معتقدیم که Fronx و Grand Vitara به همراه Jimny حدود 14 درصد رشد خودروهای سواری داخلی (PV) را در سال مالی 24، حدود 20 درصد رشد در سال مالی 23، با بهبود جزئی سهم بازار PV با حدود 200 واحد پایه ایجاد خواهند کرد. bps) از پایین ترین سطح 40%. یک نقطه پایه 0. 01٪ است. از منظر حاشیه Ebitda، ما در سال مالی 24 حدود 11. 5 درصد را در مقابل سطوح فعلی حدود 10 درصد فاکتور می گیریم، با اهرم عملیاتی و بهبود ترکیبی از محرک های کلیدی، زیرا بهبود حاشیه ناخالص مبتنی بر هزینه ارز و کالاهای ورودی، دامنه آینده را محدود کرده است.

9) Hero MotoCorp: پیشنهادهای بودجه هیچ تأثیری بر Hero MotoCorp Ltd (HMCL) ندارد. تقاضای روستایی در چند سال گذشته کم مانده است. علاوه بر این، HMCL یک نمونه کار قوی در اسکوترها یا دوچرخه های ممتاز ندارد (به نوبه خود به تقاضای بازارهای شهری آسیب می رساند). در مقابل این پس زمینه، حجم HMCL دو چرخ داخلی (2W) در سال مالی 19-23E حدود 40 درصد کاهش می یابد و حدود 150 واحد از سهم بازار را از دست می دهد. یک نقطه پایه 0. 01٪ است. با افزایش حق بیمه و اسکوترسازی (از جمله برقی سازی)، HMCL باید سهم بازار اسکوتر خود را افزایش دهد، در غیر این صورت به دست آوردن یک سهم کلی از بازار 2W برایش دشوار خواهد بود.

10) Bajaj Auto: پیشنهادهای بودجه هیچ تاثیری بر Bajaj Auto Ltd. این شرکت تحت تأثیر کاهش تقاضای صادرات در سال مالی 23 تا به امروز قرار گرفت، که منجر به کاهش 6 درصدی حجم کلی در سال مالی 23، علیرغم رشد 75 درصدی و 6 درصدی در داخل کشور شد. سه چرخ (3Ws) و دو چرخ (2Ws). ما انتظار داریم که حق بیمه داخلی 2 وات، بهبود تقاضای 3 وات داخلی همراه با بهبود صادرات پس از ضعیف شدن سال مالی 23، رشد کل حجم سال مالی 24 را به میزان 13 درصد افزایش دهد، که هنوز حدود 10 درصد کمتر از سطوح سال مالی 19 است. با افزایش توزیع Chetak از 50 شهر در حال حاضر به بیش از 100 شهر تا اواسط سال مالی 24، ما انتظار داریم که ترکیب وسایل نقلیه الکتریکی (EV) به تدریج افزایش یابد، تحقق ترکیبی و کاهش تلفات در هر واحد EV با افزایش مقیاس.

11) HDFC Bank : Union Budget has proposed revamping the credit guarantee scheme for MSMEs through the infusion of ₹ 9000 crore in the corpus. This will enable additional collateral-free guaranteed credit of Rs2 trillion and reduce the cost of the credit further by 1% which should also provide further impetus to MSME credit growth. HDFC Bank has been placed well on the margin front in a rising rate scenario with>50 ٪ از نمونه کارها در طبیعت شناور است. علاوه بر این ، با رشد افزایشی که عمدتاً توسط خرده فروشی/ SME هدایت می شود ، بیشتر با تکرار سریعتر از سبد وام نسبت به سپرده ها پشتیبانی می شود ، حاشیه ها باید در کوتاه مدت بهبود یابد. ادغام با HDFC Ltd در یک زمان مناسب ارائه می شود با توجه به اینکه فرصت رشد وام مسکن با نفوذ عمیق تر ، همگرایی نظارتی ، توسعه مساعد بازار ، همگرایی قیمت گذاری ، بازپرداخت نمونه کارها ، افزایش یافته متقابل و غیره. با توجه به فشار بر هزینه های سپرده در موقت ، که منجر به بازگشت رقت سهام برای یک سال یا بیشتر می شود ، بیش از حد.

12) بانک دولتی هند (SBI): خط لوله وام قوی همراه با چشم انداز رشد تولید ناخالص داخلی تک رقمی بالا ، اطمینان می دهد که رشد اعتبار احتمالاً در سه ماهه آینده حرکت بیشتری خواهد کرد. با توجه به اینکه در بودجه اتحادیه 2023-24 به CAPEX اختصاص داده شده است ، SBI می تواند از نظر رشد اعتبار بالاتر شرکت ها یک ذینفع بزرگ باشد. علاوه بر این ، با رشد افزایشی که عمدتاً توسط خرده فروشی/ SME هدایت می شود ، بیشتر با تکرار سریعتر از سبد وام نسبت به سپرده ها پشتیبانی می شود ، حاشیه ها باید در کوتاه مدت بهبود یابد. از نظر کیفیت دارایی ، لغزش ها برای H1FY23 بسیار پایین تر از تخمین ها بوده اند و ما انتظار داریم که لغزش های همراه با بهبودی بالاتر باید از نظر ما از روند کیفیت دارایی در سه ماهه آینده پشتیبانی کنند. به منظور تسریع در دستور کار دیجیتال ، YONO 2. 0 بر طراحی مشتری براق ، زمان پاسخ سریع ، پشته فناوری مدرن ، ارائه محصولات نوآورانه ، حضور بیش از حد شخصی ، حضور همه جانبه ، گزاره با مشارکت و اهرم AI/LM/Analytics تمرکز خواهد کرد وابرYono همچنین می تواند در دراز مدت باعث قفل ارزش خوب برای SBI شود.

13) Bharti Airtel: دولت دریافت بودجه ارتباطی از کرور Rs89500 برای FY24 ، در حالی که کار ما نشان می دهد درآمد مکرر از هزینه های مجوز و هزینه استفاده از طیف (SUC) کرور Rs23500 است. و درآمد EMI از حراج 5G کرور Rs10000 است. سایر حق الزحمه دولت تحت مهلت قانونی است ، بنابراین دولت هیچ درآمدی افزایشی از AGR (تعدیل درآمد رشد) و سودهای طیف را برای حراج های قبلی دریافت نمی کند. این ما را با کسری از کرور 56000 روپیه که دولت می توانست برای حراج طیف در FY24 فراهم کند ، می کند ، اما هنوز هم تفاوت را توضیح نمی دهد. Bharti Airtel از تعمیر در صنعت ارتباطات هندوستان که از نظر تعرفه راه طولانی دارد ، بهره مند می شود و ما می بینیم که Telcos با تنها دو بازیکن قدرتمند دارای محیط قیمت گذاری بهتری است. علاوه بر این ، در هشت چهارم گذشته ، سهم افزایشی بازار AGR Bharti بسیار شگفت زده شده است که باعث افزایش دید برای سهم بازار درآمد پایدار بالاتر برای Bharti در مقابل تخمین اجماع شده است. Bharti در حال چرخش 5G به همراه Reliance Jio (RJIO) است و برخلاف 4G ، سطح بازی در 5G را دارد ، جایی که با سه سال Rjio در راه اندازی خدمات ، عقب مانده است. اوج Capex Bharti (از جمله طیف) عقب است ، و تولید جریان نقدی آزاد به صورت ارگانیک بدهی خالص را 5-8 ٪ در سال حداقل به جلو کاهش می دهد.

14) سیمان Ultratech: تخصیص بودجه Pradhan Mantri Awas Yojana به حدود کرور Rs79600 در FY24 در مقابل حدود کرور Rs48000 در FY23 افزایش یافته است. این امر به خوبی برای صنعت سیمان با توجه به مسکن در حدود دو سوم مصرف سیمان در کشور کمک می کند. سایر اطلاعیه های مرتبط برای بخش سیمان شامل سرمایه بالاتر سرمایه است. اینها برای شرکت سیمان پان هندوستان Ultratech Cement Ltd. با ظرفیت فعلی مثبت است~120MTPA ، می تواند تقاضای افزایشی در بخش های مسکن و زیرساخت ها را ضبط کند و در نتیجه سهم بازار بالاتری را به خود اختصاص دهد. سهم بازار Ultratech از 16 ٪ در FY17 به 26 ٪ در FY22 افزایش یافته است (از هر چهار کیسه سیمانی که در هند فروخته می شود متعلق به Ultratech است) که انتظار می رود توسط FY24E به 27 ٪ افزایش یابد. این برنامه قصد دارد طی 3 سال آینده حدود 40mnte اضافه کند و کل ظرفیت نصب شده هند را به حدود 155MTPA توسط FY26 اضافه کند. این شرکت احتمالاً CAGR پیشرو در صنعت (حدود 10 ٪) بیش از FY22-FY25E را ارسال می کند. CAGR نرخ رشد سالانه مرکب است. ما انتظار داریم که Ultratech پس از CAGR های مالیاتی 14 ٪ ، 13 ٪ و 18 ٪ به ترتیب بیش از FY22-FY25E درآمد ، EBITDA و سود را ارسال کند.

سرمایه گذار داخلی خود را می دانید آیا اعصاب فولاد را دارید یا نسبت به سرمایه گذاری های خود بی خوابی می شوید؟بیایید رویکرد سرمایه گذاری شما را تعریف کنیم.

همه اخبار تجاری ، اخبار بازار ، شکستن رویدادهای خبری و آخرین به روزرسانی های اخبار مربوط به نعناع زنده را بگیرید. برای دریافت به روزرسانی های روزانه بازار ، برنامه News Mint را بارگیری کنید.