بانکهای مرکزی و ارزهای دیجیتال: نگاهی به آینده پول نقد

بانک مرکزی اروپا همچنین در حال بررسی امکان انتشار ارز دیجیتال خود به عنوان مکمل پول نقد است و راه اندازی احتمالی آن در سال های 2025-2026 را پیش بینی می کند.

محتوای موجود در روزر فرر 7 اکتبر 2022

در این مقاله

تعداد فزاینده ای از بانک های مرکزی در حال بررسی انتشار ارز دیجیتال خود (CBDC) هستند. 1 در سال 2021، طبق یک نظرسنجی BIS، نه بانک مرکزی از هر ده بانک مرکزی فعالانه در حال بررسی CBDC بودند (نمودار اول را ببینید). علاوه بر این، پروژه های CBDC در مراحل پیشرفت فزاینده ای از توسعه هستند و 26 درصد از بانک های مرکزی در حال انجام آزمایش های آزمایشی هستند (در سال 2018، این رقم به 8 درصد رسید).

• 1. ارز دیجیتال بانک مرکزی. این پولی است که توسط بانک مرکزی به شکل دیجیتال صادر می شود و در واحد حساب یک کشور تعیین می شود و با سایر روش های پرداخت الکترونیکی (مانند کارت ها) متفاوت است، زیرا نشان دهنده بدهی بانک مرکزی است نه یک موسسه خصوصی.

چرا بانک های مرکزی در حال بررسی ایده انتشار CBDC هستند؟

اولاً، برای بانک های مرکزی، انتشار ارز دیجیتال خود به عنوان راهی برای حفظ حاکمیت پولی و ثبات مالی در نظر گرفته می شود. به طور خاص، ظهور ارزهای دیجیتال به طور گسترده پذیرفته شده که توسط کشورها یا شرکت های خارجی کنترل می شوند (مانند یوان دیجیتال در چین یا یک استیبل کوین خصوصی با پتانسیل پذیرش بالا) باعث از بین رفتن این ارزها می شود.

ثانیاً، در برخی از حوزه های قضایی (مانند اتحادیه اروپا)، صدور CBDC به عنوان یک ابزار پرداخت می تواند به تقویت استقلال در صنعت پرداخت کمک کند - بخشی استراتژیک که در آن زیرساخت های کلیدی توسط تامین کنندگان خارجی کنترل می شود.

ثالثاً، با دیجیتالی شدن اقتصاد، استفاده از پول نقد به عنوان وسیله پرداخت به طور قابل توجهی به نفع راه حل های پرداخت الکترونیکی کاهش یافته است (نمودار دوم را ببینید). در منطقه یورو، طبق داده های بانک مرکزی اروپا، در سال 2021 پول نقد 30 درصد از کل پرداخت های خرده فروشی را تشکیل می داد (در مقایسه با 45 درصد یک دهه قبل). در مواجهه با این روند، که همه گیری آن را تسریع کرده است، صدور CBDC راهی برای اطمینان از اینکه شهروندان و مشاغل همچنان به پول صادر شده توسط بانک مرکزی خود در عصر دیجیتال دسترسی دارند، خواهد بود.

• 2. به مقاله «سیاست پول الکترونیکی اقتصاد دیجیتال جدید» در پرونده MR10/2019 مراجعه کنید.
• 3. طبق یک مطالعه ECB (2020)، 41٪ از پاسخ دهندگان گفتند که استفاده از پول نقد را در طول همه گیری کاهش داده اند و اکثر آنها گفتند که در آینده به پرداخت پول نقد کمتر ادامه خواهند داد.

چهارم ، در اقتصادهای نوظهور ، علاقه به CBDC ها تا حد زیادی ناشی از مسئله انگیزه های مربوط به ورود مالی است. به طور خاص ، CBDC ها می توانند به طور خاص برای رفع برخی از موانع ورود مالی طراحی شوند. به عنوان مثال ، آنها می توانند رابط هایی را که به طور خاص برای گروه های تحت نظارت (کارت های هوشمند ، عملکرد آفلاین) طراحی شده اند ، داشته باشند ، یا می توانند قابلیت همکاری داخلی و مرزی را با سایر روشهای پرداخت (بنابراین افزایش گزینه های پرداخت و کاهش هزینه ها برای کاربران) تسهیل کنند.

سرانجام ، و به ویژه در اقتصادهای نوظهور ، بانکهای مرکزی بر این باورند که CBDC ها می توانند به بهبود نحوه پردازش پرداخت های بین المللی ، چه از نظر کارایی و چه از نظر هزینه ، کمک کنند. به طور خاص ، بانک های مرکزی معتقدند که CBDC ها می توانند برخی از نقاط ضعف در سیستم های پرداخت فعلی را کاهش دهند ، مانند محدودیت های زمانی (CBDC ها 24/7 قابل دسترسی باشند) و زنجیرهای واسطه ای طولانی.

CBDCS در اروپا: ورود یورو دیجیتال

در اروپا ، بانک مرکزی اروپا همچنین در نظر دارد CBDC را به عنوان مکمل پول نقد صادر کند و پیش بینی پرتاب احتمالی در 2025-2026 را پیش بینی می کند. به طور خاص ، بانک مرکزی اروپا در حال مطالعه مزایا و خطرات صدور یورو دیجیتال است ، و عناصر اساسی طراحی آن را تشریح می کند و ارزیابی می کند که چگونه می توان آن را به عموم مردم توزیع کرد و مواردی را که می تواند در خدمت آن باشد ، ارزیابی می کند. پس از اتمام مرحله تحقیق فعلی (اکتبر 2023) ، بانک مرکزی اروپا تصمیم خواهد گرفت که آیا شروع به توسعه یورو دیجیتال کند.

در همین حال ، انتشارات و سخنان اعضای هیئت اجرایی بانک مرکزی اروپا سرنخ هایی را در مورد آنچه ممکن است به نظر برسد ارائه می دهد. مانند پول نقد ، یورو دیجیتال حق جمع آوری پرداخت مستقیم از بانک مرکزی (بر خلاف بانک های تجاری ، مانند پرونده سپرده ها) را نشان می دهد. از طرف دیگر ، مانند سپرده ها ، به صورت دیجیتالی خواهد بود ، بنابراین به کاربران امکان می دهد در هر دو محیط فیزیکی و دیجیتال با استفاده از دستگاه های هوشمند پرداخت کنند (به عنوان مثال یک کیف پول روی تلفن همراه یا کارت هوشمند).

بانک مرکزی اروپا همچنین پیش بینی می کند که واسطه های مجاز (از جمله بانک ها) مسئولیت توزیع و محافظت از یوروهای دیجیتال مشتریان خود را بر عهده دارند. همچنین ، در یک مرحله پرتاب اولیه ، بانک مرکزی اروپا چهار مورد استفاده احتمالی را برای یورو دیجیتال پیش بینی می کند. مورد اول (پرداخت های آفلاین به همسالان) با مبادله پول نقد قابل مقایسه است ، فقط با پرداخت کننده و دریافت کننده پول ، بدون اینکه شخص ثالث معامله را تأیید کند (هنوز مشخص نیست که چگونه این کار در عمل کار می کند). موارد استفاده دیگر که ارائه شده با مواردی که قبلاً توسط راه حل های پرداخت دیجیتال امروز تحت پوشش قرار می گیرند قابل مقایسه است: پرداخت های آنلاین همسالان که توسط شخص ثالث ، پرداخت تجارت الکترونیکی و پرداخت در نقاط فیزیکی فروش در موسسات خرده فروشی تأیید شده است. علاوه بر این ، بسته به طراحی نهایی ، یورو دیجیتال می تواند از ویژگی های پیشرفته تری برخوردار باشد (مانند قابلیت برنامه ریزی برای پرداخت برنامه ریزی شده).

علاوه بر این ، ECB در حال بررسی گزینه ها برای اطمینان از درجه خاصی از حریم خصوصی ، مطابق با پول نقد است. در این راستا ، ناشناس بودن کامل کاربر رد شده است ، زیرا این امر جلوگیری از پولشویی را بسیار دشوار می کند. با این حال ، بسته به مورد طراحی و استفاده ، یک درجه متغیر از ردیابی معاملات و کاربران در نظر گرفته می شود. به عنوان مثال ، در پرداخت های همتا به همسالان یا معاملات آنلاین تا آستانه خاص ، پیشنهاد می شود که معاملات بدون ضبط هویت طرفین انجام شود.

سرانجام ، ECB همچنین باید یورو دیجیتالی را طراحی کند تا خطرات ثبات مالی به حداقل برسد. یورو دیجیتال با نمایندگی از حق جمع آوری پرداخت از بانک مرکزی اروپا و نه از بانکهای تجاری ، یک دارایی بدون ریسک خواهد بود. این ویژگی ، همراه با توانایی استفاده در محیط های دیجیتال ، آن را جایگزین مناسبی برای سپرده های بانکی برای نقدینگی مشتری می کند. در همین راستا ، اگر رقیب بخشی از درآمد و عملیات خود را از سپرده های بانکی خود به نفع کیف پول دیجیتال یورو منحرف کند ، این می تواند پیامدهای قابل توجهی برای سیستم مالی داشته باشد. به طور خاص ، توانایی بانک ها در تأمین اعتبار به اقتصاد می تواند محدود باشد (به دلیل هزینه های بیشتر تأمین مالی و به دلیل کاهش ظرفیت آنها برای ارزیابی ریسک مشتری ، با توجه به از دست دادن اطلاعات در معاملات مشتری). علاوه بر این ، در مواقع عدم اطمینان ، آنها می تواند پرواز سپرده ها به سمت یورو دیجیتال باشد و منجر به قسمت های بی ثباتی مالی شود. گفته می شود ، تصویب یورو دیجیتال و بزرگی انتقال سپرده ها به قابلیت استفاده آن به عنوان وسیله ای برای پرداخت بستگی دارد (که از مواردی که آن را پوشش می دهد ، نحوه مقایسه آن با راه حل های پرداخت فعلی و غیره) و ظرفیت آن به عنوان یکذخیره ارزش.

بانک مرکزی اروپا از این خطرات آگاه است و به دنبال جلوگیری از استفاده از یورو دیجیتال به عنوان وسیله نقلیه سرمایه گذاری ، به منظور محدود کردن نقل و انتقالات از سپرده ها و اطمینان از انتقال سیاست های پولی است. برای این منظور ، دو ابزار در اختیار دارد. از یک طرف ، می تواند پاداش کمتری برای یورو دیجیتال در مقایسه با هزینه موجود برای سپرده های بانکی ارائه دهد. از طرف دیگر ، این امر می تواند محدودیت هایی را نیز در مورد مانده های یورو دیجیتال و همچنین تبدیل سپرده های بانکی به یوروهای دیجیتال در یک دوره معین تحمیل کند. طبق اعلام بانک مرکزی اروپا ، طراحی نهایی یورو دیجیتال احتمالاً ترکیبی از این ابزارها را شامل می شود.

به طور خلاصه ، CBDC ها در نقاط مختلف جهان از جمله اروپا پیش می روند. در حالی که هنوز جنبه های زیادی هنوز مشخص نشده است و راه اندازی آن به هیچ وجه قریب الوقوع نیست ، می توان انتظار داشت که پروژه دیجیتال یورو در میان مدت تحقق یابد.