مشهورترین شاخص های سهام اروپا

نویسنده

1. Pier-Charles Pradier Maître de Conférences en Science économiques ، Labex Réfi ، Université Paris 1 Panthéon-Sorboe

بیانیه افشای

Pier-Charles Pradier Est Président du Conseil de Surveillance de Fifa Clearing House.

شرکای

Université Paris 1 Panthéon-Sorboe به عنوان عضو مکالمه FR بودجه تأمین می کند.

زبان ها

در اواخر سال 2022 ، مطبوعات فرانسه از این خبر مبنی بر اینکه سرمایه گذاری در بازار پاریس از لندن پیشی گرفته بود ، اظهار داشتند. در حالی که این مراکز مالی بیش از دو قرن در حال رقابت بوده اند ، پاریس از سال 1914 تا 1985 از دیدگاه محو شد و قبل از لذت بردن از "یک رنسانس". ما می خوانیم که اکنون در صدر لندن به عنوان بزرگترین بورس اوراق بهادار اروپا قرار گرفته است. اما به چه معنا است؟

برای درک این موضوع ، ما ابتدا باید سر خود را به مفهوم سرمایه گذاری در بازار بدست آوریم ، که می تواند به عنوان ارزش کل سهام در یک شرکت خاص که در بورس اوراق بهادار ذکر شده است تعریف شود. از آنجا که سهام نماینده حقوق مالکیت شرکتهایی است که آنها را صادر کرده اند ، بنابراین سرمایه گذاری بورس اوراق بهادار ارزش شرکت های مربوطه را اندازه گیری می کند.

با این حال ، این ارزش مجازی است ، هم به دلیل اینکه سود آینده را نشان می دهد ، و به این دلیل که شرکت نمی تواند بدون فروش تمام سهام خود ، آن را به پول تبدیل کند و از این طریق آنها را مخزن کند. بنابراین افزایش سرمایه فقط یک وعده است.

همچنین باید به خاطر داشته باشید که:

• همه شرکت ها ذکر نشده اند ، زیرا اگرچه لیست امکان دسترسی به تأمین اعتبار بازار را فراهم می کند ، اما این امر مستلزم هزینه و خطرات است
• منابع مالی دیگری نسبت به بازارها ، به ویژه بانک ها وجود دارد
• برای یک شرکت در یک کشور معین کاملاً ممکن است که در یک کشور دیگر در یک بورس اوراق بهادار لیست شود.

سهام خارج از شاخص دارای پاریس است

در 23 ژوئن 2016 ، روز همه پرسی انگلستان برای ترک اتحادیه اروپا ، سرمایه گذاری بورس لندن حدود 2،900 میلیارد یورو در مقایسه با 1750 در پاریس بود. از آن زمان ، استرلینگ پوند در برابر یورو (-6 ٪) سقوط کرده است و شاخص بورس اوراق بهادار لندن کمتر از شاخص پاریس افزایش یافته است: 14 ٪ برای FTSE در مقایسه با 30 ٪ برای CAC قابل رد. با این حال ، این دو اثر در ترکیب تنها یک چهارم از جمع شدن پاریس را توضیح می دهند.

درک بقیه مستلزم آن است که ما به دنبال شاخص های سهام باشیم تا در عواملی مانند ورودی ها و خروجی های بازار یا تغییرات قیمت سهام "کوچک" که توسط شاخص ها حساب نمی شود ، وزن کنیم.

پاریس با مقایسه با لندن ، ورودی ها/خروج های محدود (کمتر از 5 میلیارد در سال ، با تعادل کمی مثبت) را نشان می دهد. اگرچه لندن حجم بسیار بیشتری از پیشنهادات عمومی اولیه (IPO) دارد ، اما کسب هنوز هم باعث می شود این شهر سرمایه زیادی را به وجود آورد: از اوایل 18 ژوئیه 2016 ، SoftBank ژاپن بازوی سازنده میکروپروسسور را با قیمت 24 میلیارد پوند خریداری کرد ، و بازوی رسوب را کاهش داد. در حالی که دیگران از این پرونده پیروی می کردند ، کل جریان خالص هنوز کمتر از 5 ٪ از تغییرات تفاوت بین لندن و پاریس را نشان می دهد. در پایان ، ما باید به سهام غیر شاخصی-یعنی سهام کوچکترین شرکت ها-که در پاریس (150 ٪+150 ٪) نسبت به لندن بسیار سریعتر رشد کرده اند ، نگاه کنیم تا سه چهارم این تغییرات را درک کنیم.

اگر روی شرکتهای ذکر شده در پاریس تمرکز کنیم ، می بینیم که آنها همه فرانسوی نیستند: Be-Bô ، یک راه اندازی بهداشتی که در ژنو مستقر شده است. یا Kompuestos ، متخصص پلاستیک اسپانیایی. این دو مورد از نظر مهم متفاوت است ، با این حال: اولی با IPO در پاریس مطابقت دارد ، در حالی که دومی به لیست اضافی در پاریس یک شرکت که قبلاً در بورس اوراق بهادار معرفی شده بود اشاره دارد. بنابراین ، آیا باید سرمایه Kompuestos برای پاریس یا مادرید شمارش شود؟

بیایید با شمارش برای پاریس سهام که توسط افرادی که در فرانسه زندگی می کنند ، همانطور که مرسوم است ، شروع کنیم. به علاوه ، بیایید تمام سهام خارجی را که توسط ساکنان نگهداری می شود ، درج کنیم ، حتی اگر سهام در واقع ذکر نشده باشد (یعنی در زمان واقعی معامله می شود) در بورس اوراق بهادار.

در این شرایط ، لندن به وضوح از پاریس بهتر است. در واقع ، این شهر دارای یک زیرساخت ویژه به نام CREST است که به عنوان یک سپرده گذاری برای اوراق بهادار بین المللی عمل می کند و گواهی های دیجیتالی را به نمایندگی از سهام خارجی به ساکنان انگلستان صادر می کند. هنگامی که تمام سهام دارای لیست خارجی مورد توجه قرار می گیرد ، سرمایه گذاری که توسط ساکنان انگلستان نگهداری می شود 6. 2 تریلیون دلار است ، در مقایسه با 3. 7 تریلیون دلار برای سرزمین اصلی فرانسه ، همانطور که توسط Financial Times پیشنهاد شده است. این تفاوت تا حد زیادی توسط صندوق های بازنشستگی توضیح داده شده است که ارزش دارایی آنها 3000 میلیارد دلار در انگلیس در مقایسه با کمتر از 100 میلیارد فرانسه است.

"خدمات" جانبی شهر

گذشته از سهام ، اوراق قرضه نیز بخش خوبی از سرمایه جهانی را تشکیل می دهد: 128،000 میلیارد دلار در پایان سال 2020 ، با پاریس تقریباً 4 ٪ در پای ، یعنی کمی بیشتر از لندن کمک کرد. از طرف دیگر ، مهمترین بازار از نظر حجم مطمئناً بازار ارز است: در اینجا ، لندن بیش از 38 ٪ از فعالیت های جهانی را با بیش از 3. 7 تریلیون دلار در معاملات روزانه ایجاد می کند ، در مقایسه با 200 میلیارد دلار در مورد پاریس. در حوزه امور مالی ، لندن همچنین تعداد زیادی از قراردادهای بین المللی را که طبق قانون انگلیس توسط موسسات حقوقی انگلیس تهیه شده است ، رهبری می کند.

به عنوان مثال ، اولین Sukuk (گواهینامه های سرمایه گذاری سازگار با شریعت) که توسط یک شرکت آمریکایی صادر شده بود ، قراردادهایی براساس یک وسیله نقلیه موقت ذکر شده در بورس اوراق بهادار لندن و پرداخت سود سهام دوره ای در لندن بود. کشتی ها ، ساختمان ها ، ظروف ، آثار هنری: شرکت های لندن می دانند که چگونه می توانند قرارداد لازم برای به دست آوردن هر یک از آن دارایی ها را تحت یک رژیم مالیاتی مطلوب در یک حوزه قضایی منتخب (به عنوان مثال ، یک جرسی Trust یا یک وسیله نقلیه خاص باهامی) تهیه کنند. تأمین مالی مناسبدر مقایسه ، پاریس به طور عمده وسایل تأمین مالی متعارف و هیچ رژیم قانونی ویژه ای ارائه نمی دهد.

به دلیل این "خدمات" جانبی است که لندن دومین مرکز مالی جهانی از دوره پس از جنگ ، بسیار جلوتر از پاریس بوده است. لندن هنوز بیش از یک میلیون نفر را در بخش مالی استخدام می کند ، 25 ٪ بیشتر از پاریس. با این حال ، شکاف بین دو بورس اوراق بهادار کاهش یافته است زیرا Brexit باعث شد متخصصان دارایی برای جابجایی به پاریس-به اصطلاح "Brexodus"-.

یکی از این سؤال ها باقی مانده است که چگونه این روند ممکن است بر بقیه اقتصاد تأثیر بگذارد ، از جمله از نظر رشد. لازم به یادآوری است که در حالی که تولید ناخالص داخلی آلمان 40 ٪ بیشتر از فرانسه است ، سرمایه گذاری در بازار آن 40 ٪ پایین تر است. یک یادآوری ترسناک برای فرانسوی ها که هر چه عزت جدید و تازه بازارها برای کشورشان باشد ، ارزش یک شرکت در نهایت براساس شاخص ها است.

این مقاله در ابتدا به زبان فرانسوی منتشر شد

• خدمات مالی
• اروپا
• لندن
• پاریس
• بورس اوراق بهادار
• بورس اوراق بهادار لندن
• مکالمه اروپا