تأثیر تعطیلات بانکی در حاشیه

مرگ ملکه الیزابت دوم تأثیر عمیقی بر انگلیس داشته است. و این فقط احساس ضرر نیست ، بلکه پیامدهای عملی نیز وجود دارد. تغییر برنامه های تلویزیونی و رادیویی ، با پوشش خبری دیوار به دیوار ، نیاز به یادگیری کلمات جدید به سرود ملی و به دنبال انتظار ، تغییر در تمبرها ، گذرنامه ها و پول.

با این حال ، هیچکدام از اینها هیچ ارتباطی با حاشیه ندارند. اما معرفی تعطیلات بانکی برای مراسم تشییع جنازه ملکه انجام می شود. از آنجا که ، با وجود بازارهای جهانی و CCP که چندین ارز را پوشش می دهد ، هر تعطیلات بانکی قصد دارد یک جنبه یا جنبه دیگر روند محاسبه حاشیه را تحت تأثیر قرار دهد.

تعطیلات بدون برنامه ریزی بانکی در روز دوشنبه نوزدهم سپتامبر در انگلستان باعث تغییر در آخرین لحظه در فعالیت های تجاری شد ، به ویژه که دو روز قبل از چهارشنبه سوم سقوط کرد - یک تاریخ کلیدی برای بسیاری از قراردادها. LSEG تمام بازارهای معامله شده مبادله را بست. معاملات ICE بسته در نرخ بهره ، قراردادهای شاخص و کالاهای مبتنی بر انگلیس ، اما قدرت و گاز نیست. Eurex تجارت در قراردادهای سهام و سهام در انگلستان را بسته است. گروه CME آخرین تاریخ تجارت و پرداخت را در برخی از قراردادهای مبتنی بر GBP تنظیم کرد. LME باز ماند ، اما حلقه اول را لغو کرد و اعلام کرد که این تاریخ دیگر یک فوری معتبر برای قراردادهای مبتنی بر استرلینگ نیست.

حاشیه تنوع

تعطیلات بانکی به دلیل ماهیت جهانی بازارها می تواند باعث ایجاد سنبله ناگهانی در حاشیه تغییر شود. اگرچه مبادلات یا قراردادها در انگلستان ممکن است در یک روز معین بسته شود ، بازارهای مشابه در کشورهای دیگر ممکن است باز باشد و برعکس. هنگامی که بازار بسته بازگشایی می شود ، می تواند یک پرش ناگهانی در قیمت ها ایجاد شود زیرا تجارت برای طراحی مجدد محصولات مرتبط به دست می آید.

CCP ها از این امر آگاه هستند و برخی از آنها روشهای ویژه ای برای اصلاح روند تعیین قیمت بسته شدن/تسویه حساب خود دارند و به جای تجارت در قراردادهای بسته ، به قراردادهای مربوطه تکیه می کنند. این مشکل روز بعد را حل می کند ، اما مسائل مربوط به روز را که مشاهده شده است برطرف نمی کند.

به عنوان نمونه ، قرارداد گاز NBP UK و قرارداد گاز TTF هلندی را که هر دو با یخ تجارت می کنند ، بگیرید. در تعطیلات بانکی در انگلستان ، NBP به طور معمول بسته خواهد شد و به همین دلیل هیچ قیمت روزانه ای وجود نخواهد داشت. این بدان معنی است که وقتی حاشیه داخل روز محاسبه می شود ، مؤلفه حاشیه تغییر برای NBP صفر خواهد بود.

با این حال ، بازار TTF باز خواهد بود و بنابراین قیمت آن را در روز می کند و منجر به یک مؤلفه حاشیه تغییر در هر محاسبه مورد نیاز در روز می شود. این یک مسئله خاص برای اعضایی است که موقعیت های گسترده ای بین NBP و TTF دارند و در بازارهای انرژی فرار فعلی ، تماس حاشیه ای در روز حاصل می تواند قابل توجه باشد.

حاشیه اولیه

بسته به اینکه آیا این یک تعطیلات بانکی برای CCP یا تعطیلات بانکی برای ارز محصول/تسویه حساب است ، دو روش وجود دارد که ممکن است در تعطیلات بانکی تأثیر بگذارد.

CCP های اصلی مانند LCH ، ICE و CME فقط در روزهایی بسته می شوند که تمام محصولات موجود در مبادلات یا بازارهای OTC که پاک می شوند بسته هستند. با این حال ، در مورد برخی از CCP های دیگر که این خطر را دارند که قیمت روی محصولی که مشخص می شود در هنگام بسته شدن ، به میزان قابل توجهی حرکت می کند ، همین مسئله صادق نیست. برای مقابله با این امر ، آنها ممکن است برای پرداخت روز قبل از تعطیلات ، دو روز کاری قبل از تعطیلات بانکی ، دو روز کاری قبل از تعطیلات بانکی را فراخوانی کنند. معمولاً این حاشیه طبیعی است که توسط یک مقیاس چند برابر می شود.

جایی که یک CCP باز است اما یک تعطیلات بانکی برای بازاری است که آنها روشن می کند ، خطر عدم تسویه حساب است. تعطیلات بانکی به این معنی است که نمی توان ارزش خوبی برای ارز کشور دریافت کرد. برای پوشش این خطر تسویه حساب ، CCP ممکن است حاشیه اضافی ، معادل مبلغ تسویه حساب را محاسبه کند اما به ارز CCP تبدیل شود ، که پس از آن باید توسط وثیقه موجود پوشانده شود.

چه چیزی را باید جستجو کرد

تعطیلات بانکی خوب است اگر هر آنچه را که تجارت می کنید در همان تعطیلات مانند CCP که از طریق آن پاک می شود ، پوشانده شود. اما در جایی که عدم تطابق وجود دارد ، این احتمال وجود دارد که شما می خواهید شاهد افزایش نیازهای حاشیه خود باشید. اینها معمولاً فقط موقت هستند و سطح روز بعد از تعطیلات بانکی به حالت عادی باز می گردد ، اما هنوز هم نیاز به تأمین بودجه دارند.

مثالها شامل تماس های بزرگ داخل روز در موقعیت های گسترش است که در آن یک طرف قیمت گذاری نمی شود و حاشیه اضافی برای پوشش خطر عدم تطابق بین تعطیلات مرتبط با یک محصول و تعطیلات CCP است. شرکت کنندگان در بازار باید اطمینان حاصل کنند که از این تماس های حاشیه اضافی بالقوه آگاه هستند و این توانایی را دارند که پیش بینی کنند که چه تأثیر ممکن است بر اساس نمونه کارها آنها باشد.

OpenGamma Limited ، طبقه 5 ، یک تغییر جدید ، لندن ، EC4M 9AF